NEW YORK — Qualifiant Hostess Brands, Inc. d’« une des histoires les plus sous-appréciées de notre univers de couverture », l’analyste de recherche J.P. Morgan a ajouté le fabricant de Twinkies et Ho-Hos, basé à Kansas City, à sa liste de priorités pour les analystes de J.P. Morgan en tant qu’« idée de croissance » après avoir organisé une série de réunions avec des cadres supérieurs le 8 décembre.
Dans un rapport de recherche publié le 9 décembre, Kenneth Goldman, analyste chez J.P. Morgan, a identifié plusieurs facteurs qui ont permis à Hostess d’être l’une des entreprises dont la couverture de l’entreprise connaît la croissance la plus rapide au cours des deux prochaines années.
Tout d’abord, en octobre, C. Dean Metropoulos, président d’Hostess, a informé l’entreprise de son intention de démissionner du conseil d’administration à la fin de l’année pour saisir d’autres occasions. M. Metropoulos a lentement vendu des actions dans Hostess au cours des dernières années, et avec son départ, M. Goldman a déclaré que le principal obstacle à l’achat d’investisseurs est probablement à l’écart.
Un deuxième facteur clé est l’acquisition de Voortman Cookies Ltd. auprès de la société de capital-investissement Swander Pace Capital dans le cadre d’une transaction évaluée à environ 320 millions de dollars en espèces. Hostess travaille d’arrache-jour à l’intégration de Voortman’s depuis que l’acquisition a été finalisée en janvier, et au cours des derniers mois, le modèle de distribution en magasin direct de Voortman est passé au modèle d’entrepôt hostess aux États-Unis et au Canada.
M. Goldman a déclaré que J.P. Morgan prévoit également de meilleures ventes aux canaux non mesurés. Plus précisément, il a mentionné les efforts d’Hostess pour étendre sa présence dans le canal des dépanneurs, dont les détails ont été présentés pour la première fois lors de la Journée des investisseurs 2019 de l’entreprise.
« Nous avons trouvé la stratégie convaincante, et maintenant, avec un an de résultats derrière nous, il semble fonctionner mieux que prévu », a déclaré M. Goldman. « Hostess a augmenté sa part c-store de centaines de points de base récemment (par l’entreprise). C’est important parce que les c-stores ont été blessés par l’impact de COVID-19 sur les habitudes alimentaires. Ainsi, à mesure que les c-stores s’amélioreront en 2021 (comme nous nous y attendons), l’amélioration de la part d’Hostess pourrait conduire à une reprise des ventes au sein de ce canal qui est plus forte que ce que l’entreprise a ressenti à la baisse (parce qu’elle aura une plus grande part de la tarte de la reprise).
Le pilote final implique une amélioration des performances des nouveaux produits. M. Goldman a déclaré que J.P. Morgan s’attend à ce que la contribution d’Hostess provenant de nouveaux produits soit plus importante en 2021 qu’en 2020. L’entreprise a également évoqué la possibilité de « réinventer » l’extrémité avant des épiceries d’une manière plus simple et bénéfique pour les présentoirs de l’hôtesse.
J.P. Morgan a relevé son objectif de cours pour 2021 sur Hostess à 19 dollars par action, contre 17 dollars précédemment estimé. La firme de recherche a également relevé son estimation du bénéfice par action pour 2021 de 84 ¢ à 85 ¢.
« Ce qui est important, c’est que nous ne modélisons qu’une croissance du BAIIA de 5 % à 6 % chacune des deux prochaines années, ce qui pourrait s’avérer prudent si la croissance de premier plan demeure aussi forte qu’elle l’a été », a noté M. Goldman dans le rapport.
