L’examen stratégique d’Albertsons est terminé. Il a pris fin tard le 13 octobre lorsque le détaillant basé à Boise, ID, a annoncé qu’il fusionnerait avec son rival Kroger dans le cadre d’un accord que les deux parties espèrent finaliser d’ici le début de 2024.
Selon les termes de l’accord, qui réunirait les détaillants de supermarchés les plus importants et les deux plus importants aux États-Unis (Walmart/Sam’s Club demeurera largement le chef de file global des aliments au détail), Kroger acquerrait toutes les actions ordinaires et privilégiées en circulation d’Albertsons Companies, Inc. (sur une base convertie) pour une contrepartie totale estimée à 34,10 $ par action. impliquant une valeur d’entreprise totale d’environ 24,6 milliards de dollars, y compris la prise en charge d’environ 4,7 milliards de dollars de la dette nette d’Albertsons Cos. Sous réserve du résultat d’un processus de cession de magasin, la composante en espèces de la contrepartie de 34,10 $ par action peut être réduite de la valeur par action d’une société ouverte autonome nouvellement créée – SpinCo – qu’Albertsons est prête à scinder à la clôture en conjonction avec le processus d’autorisation réglementaire.
SpinCo serait cédée aux actionnaires d’Albertsons Cos. immédiatement avant la clôture de la fusion et fonctionnerait comme une société ouverte autonome. Kroger et Albertsons Cos. ont convenu de travailler ensemble pour déterminer quels magasins comprendraient SpinCo, ainsi que la capitalisation pro forma de SpinCo. La création de SpinCo, qui devrait comprendre entre 100 et 375 magasins, créerait un nouveau concurrent agile avec des magasins de qualité, une gestion expérimentée, une flexibilité opérationnelle, un bilan solide et une allocation ciblée du capital et des ressources pour fournir aux clients une valeur continue et un service de qualité et des associés avec des opportunités de carrière convaincantes, ont déclaré les deux sociétés.
« Nous considérons vraiment SpinCo comme une option pour être en mesure de remédier à ces cessions », a déclaré le directeur financier Gary Millerchip lors de la conférence téléphonique de Kroger tenue le 14 octobre. « Nous pensons que c’est une option vraiment propre dans le sens où cela pourrait potentiellement être un moyen plus rapide d’emballer la stratégie autour des cessions et, du point de vue de Kroger, cela nous donne confiance dans le niveau de prix que nous atteignons pour ces magasins. »
Cependant, les analystes commerciaux ont fixé le nombre de magasins que la Federal Trade Commission (FTC) pourrait forcer les détaillants à céder à un chiffre beaucoup plus élevé. Sur les près de 5 000 magasins de leurs portefeuilles combinés, il existe des chevauchements distincts en Arizona, en Californie, au Colorado, en Illinois, au Maryland, en Oregon, au Texas, en Virginie, dans l’État de Washington et dans le district de Columbia.
Dans une entrevue avec le Wall Street JournaRodney McMullen, PDG et président de Kroger, a déclaré: « Nous espérons et nous nous attendons à ce que la (FTC) comprenne que cela soutient les emplois syndicaux », ajoutant que l’accord permettra également aux entreprises de mieux concurrencer les plus gros vendeurs de produits alimentaires en investissant dans le maintien des prix bas, la technologie et d’autres opérations.
Selon McMullen, les sociétés s’attendent à ce que l’intégration complète prenne environ quatre ans De plus, l’entité combinée aura un nouveau nom, les noms de magasins actuels des sociétés restant les mêmes. McMullen et Millerchip resteront dans leurs positions actuelles lorsque la transaction sera conclue.
De plus, dans le cadre de l’accord, Albertsons versera un dividende spécial en espèces pouvant atteindre 4 milliards de dollars à ses actionnaires. La composante en espèces de la contrepartie de 34,10 $ par action sera réduite du montant par action du dividende spécial en espèces, qui devrait être d’environ 6,85 $ par action. Ce dividende en espèces sera payable le 7 novembre 2022 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 24 octobre 2022.
Le prix d’achat représente une prime d’environ 32,8 % par rapport au cours de clôture non affecté des actions ordinaires d’Albertsons Cos. le 12 octobre 2022 et de 29,7 % par rapport au prix moyen pondéré en fonction du volume sur 30 jours.
Ensemble, Albertsons Cos. et Kroger emploient actuellement plus de 710 000 associés et exploitent un total de 4 996 magasins, 66 centres de distribution, 52 usines de fabrication, 3 972 pharmacies et 2 015 centres de carburant. En se regroupant, les organisations de vente au détail exploiteraient des supermarchés dans 48 États et dans le district de Columbia.
Dans un dépôt 8-K, Kroger a déclaré qu’il prévoyait d’investir dans la baisse des prix pour les clients et s’attendait à réinvestir environ un demi-milliard de dollars d’économies de coûts grâce aux synergies pour réduire les prix pour les clients. Un montant supplémentaire de 1,3 milliard de dollars sera également investi dans les magasins Albertsons Cos. afin d’améliorer l’expérience client. La chaîne basée à Cincinnati a également déclaré qu’elle s’appuierait sur ses récents investissements dans les salaires, la formation et les avantages sociaux des associés. Kroger a investi une incremen1,2 milliard de dollars en rémunération et avantages sociaux des associés depuis 2018. La société issue de la fusion prévoit d’investir 1 milliard de dollars pour continuer à augmenter les salaires des associés et les avantages sociaux complets après la clôture.
« Nous rassemblons deux organisations axées sur les objectifs afin d’offrir une valeur supérieure aux clients, aux associés, aux communautés et aux actionnaires », a déclaré M. McMullen. « Albertsons Cos. apporte une empreinte complémentaire et opère dans plusieurs régions du pays avec très peu ou pas de magasins Kroger. Cette fusion renforce notre engagement à construire un système alimentaire plus équitable et durable en élargissant notre empreinte dans de nouvelles zones géographiques pour servir davantage d’Amérique avec des aliments frais et abordables et accélère notre position en tant qu’alternative plus convaincante aux concurrents plus importants et non syndiqués. En tant qu’entité combinée, nous serons mieux positionnés pour faire progresser la stratégie de mise sur le marché réussie de Kroger en offrant une expérience d’achat transparente incroyable, en élargissant le portefeuille de nos marques et en offrant une valeur et des économies personnalisées. Nous serons également en mesure d’améliorer davantage la technologie et l’innovation, de promouvoir des modes de vie plus sains, d’étendre notre réseau de soins de santé et de pharmacies et de développer nos activités à but lucratif alternatif. Nous croyons que cette transaction mènera à une croissance plus rapide et plus rentable et générera de meilleurs rendements pour nos actionnaires. »
McMullen, qui a passé toute sa carrière de 44 ans chez Kroger et est devenu PDG en 2014, a ajouté : « Cette transaction témoigne de la passion et de l’engagement des associés d’Albertsons Cos. et de Kroger. Soutenir et investir dans nos associés est fondamental pour nos deux organisations et continuera d’être un pilier essentiel de notre succès. Kroger a fait ses preuves en matière d’intégrations réussies qui combinent les forces de chaque entreprise tout en maintenant et en améliorant les bannières distinctives et les histoires historiques de chaque organisation. En tant que société fusionnée, nous nous appuierons sur nos valeurs similaires pour créer une culture qui embrasse la diversité, l’équité et l’inclusion et favorise une expérience d’associé de premier ordre en permettant, en soutenant et en habilitant nos associés à libérer leur plein potentiel. Il est important de noter que la fusion garantit des emplois syndiqués et nous continuerons à travailler avec les syndicats locaux à travers l’Amérique pour servir nos communautés. »
Vivek Sankaran, PDG d’Albertsons, l’ancien dirigeant de PepsiCo qui a été nommé directeur général d’Albertsons en 2019, a déclaré : « Nous sommes impatients de réunir les familles Albertsons Cos. et Kroger pour créer de nouvelles opportunités de carrière passionnantes pour les associés. Nous avons entrepris un parcours transformationnel pour faire évoluer Albertsons Cos. en un détaillant omnicanal moderne et efficace axé sur l’établissement de relations profondes et durables avec nos clients et nos communautés. Je suis fier de ce que nos 290 000 associés ont accompli, offrant des performances de haut niveau tout en poursuivant notre objectif de rassembler les gens autour des joies de la nourriture et d’inspirer le bien-être. L’annonce d’aujourd’hui témoigne de leur succès. Chez Albertsons Cos., nous sommes guidés par l’ambition de créer des clients pour la vie. En collaboration avec Kroger, nos bannières emblématiques combinées seront en mesure d’offrir aux clients encore plus de valeur et un meilleur accès aux aliments frais et aux services de pharmacie essentiels. Compte tenu des similitudes dans la culture et les valeurs de Kroger et Albertsons Cos., je suis convaincu que la combinaison aura également un impact positif sur nos associés et les communautés que nous sommes fiers de servir. Nous sommes impatients de travailler avec Kroger pour saisir les opportunités convaincantes à venir. »
La personne la plus heureuse impliquée dans cet accord est peut-être Chan Galbato, co-président d’Albertsons (avec l’ancien PDG d’Albertsons, Jim Donald). Galbato est également directeur général de Cerberus Operations, une unité de Cerberus Capital Management, la société de capital-investissement qui est le principal investisseur d’Albertsons depuis 2006 et reste le principal actionnaire du commerçant depuis l’introduction en bourse d’Albertsons en 2020. Aujourd’hui, avec une voie pour potentiellement céder son investissement de 15 ans, Galbato a déclaré: « L’annonce d’aujourd’hui marque le résultat positif de l’examen dirigé par le conseil d’administration des alternatives stratégiques Albertsons Cos. annoncé en février. Cette transaction avec Kroger offre une valeur substantielle aux actionnaires et des opportunités passionnantes pour les associés de faire partie d’une organisation combinée avec la capacité de mieux soutenir la vie et la santé de millions d’Américains.
