WASHINGTON — Le 31 août, le Surface Transportation Board (STB) a rendu une décision unanime rejetant l’utilisation d’une convention de fiducie avec droit de vote dans le cadre de la transaction proposée entre le Canadien National (CN) et kansas City Southern Railway (KCS). Cette décision marque un revers important dans la saga qui dure depuis des mois et qui a vu KCS examiner des propositions d’acquisition du CN et du Canadien Pacifique (CP).
« En l’espèce, le conseil conclut que les demandeurs n’ont pas démontré que leur utilisation d’une fiducie avec droit de vote aurait des avantages pour le public, et conclut en outre qu’il existe des risques d’intérêt public pour la concurrence et la dessaisissement associés à l’utilisation d’une fiducie avec droit de vote dans le contexte de la demande de contrôle imminente », a noté la STB dans sa décision. « Par conséquent, le conseil estime que l’utilisation d’une fiducie avec droit de vote ne serait pas conforme à l’intérêt public et rejettera la requête des demandeurs en approbation de fiducie avec vote. »
À la suite de l’annonce de la CST, le CN a publié une réponse soulignant sa déception à l’égard de la décision, notant qu’elle prévoit maintenant évaluer « les options qui s’offrent à nous à la lumière de la décision de la CST ».
« Nous demeurons convaincus que notre combinaison de bout en bout, favorable à la concurrence, est dans l’intérêt public et qu’elle offrirait des possibilités et des avantages inégalés aux clients, aux employés, à l’environnement et à l’économie nord-américaine », a déclaré le CN. « La société combinée créerait le premier chemin de fer du 21e siècle et établirait un service continu sur une seule ligne à partir du Canada, en passant par les États-Unis et jusqu’au Mexique.
« Depuis l’annonce du projet de fusion avec KCS, nous avons été encouragés par le soutien écrasant des clients, des employés, des communautés locales et des actionnaires des deux sociétés. Nous continuons de croire que la combinaison du CN et de KCS améliorerait la concurrence, élargirait le commerce nord-américain et alimenterait la prospérité économique, fournirait de nouvelles routes plus rapides, augmenterait l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement et offrirait d’autres avantages au bien public.
KCS a également exprimé sa déception face à cette décision.
« KCS a l’intention d’ajourner l’assemblée extraordinaire des actionnaires de KCS pour qu’elle vote sur l’accord de fusion définitif précédemment annoncé avec CN et d’autres propositions », a déclaré KCS. « La réunion extraordinaire est actuellement prévue à 9 h.m, heure du Centre, le 3 septembre 2021. »
Le CP, quant à lui, a qualifié la décision de la STB de « bonne pour les expéditeurs ferroviaires, l’industrie ferroviaire de marchandises et l’économie nord-américaine ».
« La décision de la STB montre clairement que la proposition de fusion CN-KCS est illusoire et impossible à atteindre », a déclaré Keith Creel, président et chef de la direction de CP. « Sachant cela, nous croyons que l’offre du CP du 10 août de fusionner avec KCS, qui reconnaît la valeur supérieure de KCS tout en offrant une certitude réglementaire, devrait être considérée comme une proposition supérieure. Aujourd’hui, nous avons informé le conseil d’administration de KCS que notre offre du 10 août est toujours valable pour réunir ce partenariat unique dans une vie. »
La proposition du CP représente une valeur d’entreprise d’environ 31 milliards de dollars, tandis que la proposition du CN implique une valeur d’entreprise totale de 33,6 milliards de dollars.
