La valeur de la transaction du deuxième trimestre de 2021 (mai-août) a atteint environ 3,9 milliards de livres sterling, marquant le plus grand total enregistré depuis 2010.
Selon le groupe consultatif Oghma Partners, ces chiffres suggèrent en quelque sorte une « histoire de reprise des M&A ».
Parmi les transactions notables au cours de cette période, citons l’acquisition par Bain Capital de la société d’aliments ambiants Valeo Foods (1,42 milliard de livres sterling), le rachat de Gü Desserts par la société de capital-investissement Exponent (150 millions de livres sterling), le rachat par Ferrero de Burton’s Biscuits (300 millions de livres sterling) et l’acquisition par Pilgrims Pride de l’activité Consumer Foods Meats and Meals de Kerry Group (704 millions de livres sterling).
Parmi les autres transactions, citons l’acquisition par S-Venture du fabricant de produits à base de plantes Pulsin (8,3 millions de livres sterling) et la prise de contrôle par Newlat Foods du fabricant d’aliments ambiants Symington’s (53 millions de livres sterling).
La valeur totale des transactions enregistrées depuis le début de l’année est estimée à 5,8 milliards de livres sterling, dépassant les impressionnants 5,6 milliards de livres sterling de 2015.
Pourquoi ce rebond ?
Selon le groupe consultatif, un certain nombre de facteurs ont contribué au rebond.
La pression continue exercée par la « fatigue pandémique », par exemple, persuade les propriétaires-exploitants de prendre des mesures pour se retirer.
Dans le même temps, les propriétaires restent préoccupés par les augmentations potentielles de l’impôt sur les gains en capital, a déclaré Mark Lynch, associé chez Oghma, à Soya75: « C’est une source de motivation pour la vente. »
Et bien sûr, de nombreux exploitants de services alimentaires se trouvent dans un endroit très différent de ce qu’ils étaient à la même époque l’an dernier. « Les entreprises de restauration récupèrent rapidement leurs ventes après une période de pas ou peu de ventes en confinement, de sorte qu’elles sont maintenant en mesure d’être vendues si les propriétaires le souhaitent. » continua Lynch.
Les faibles coûts de financement et les gains de consolidation sont également des facteurs favorisant les actions de M&A. « Le capital est à la recherche de rendements, ce qui conduit à un afflux de liquidités dans des fonds de capital-investissement augmentant la puissance de feu de cette clientèle d’acheteurs. »
Alors qu’un nombre croissant d’entreprises de capital-investissement entrent dans l’espace F&B, y compris Exponent et S-Venture, Oghma a suggéré que les facteurs incluent la relative défensive des flux de trésorerie du secteur et la politique monétaire laxisme.
« Le secteur des aliments et des boissons a des flux de trésorerie relativement défensifs, c’est-à-dire qu’ils sont relativement à l’épreuve de la récession car la consommation est moins discrétionnaire que, par exemple, une voiture, une maison ou un achat de meubles. » Lynch a expliqué.
« La plus grande prévisibilité des flux de trésorerie a donc permis au secteur d’être attrayant pour le capital-investissement. »
Les défis à venir?
Au rythme d’activité actuel, Oghma s’attend à ce que le volume des transactions se redresse en 2021 aux niveaux d’avant la pandémie et en ligne avec la moyenne à long terme.
« Nous nous attendons à ce que la tendance de l’implication dans le capital-investissement se poursuivre – et à ce que le taux d’exécution de l’activité des transactions se maintiendrait en volume. » Lynch a déclaré à cette publication.
Dans le même temps, le groupe consultatif s’attend à ce que les 12 prochains mois soient un « test supplémentaire des modèles commerciaux » de nombreuses entreprises.
« Les comparateurs de volume de transactions comparables commencent à se durcir, compte tenu de la reprise observée dans le volume de transactions au cours de la dernière période de l’année dernière », a-t-il déclaré. Oghma a expliqué. « En outre, l’environnement commercial est difficile; les pressions sur les coûts semblent apparaître dans la plupart des directions, qu’il s’agisse de la main-d’œuvre, de l’énergie, des matières premières ou des coûts de distribution.
Les entreprises plus faibles qui ont du mal à faire passer les prix et / ou à réduire les coûts trouveront la perspective qu’une entreprise existe « plus de tests » dans ces conditions, a noté la société.
