NEW YORK — Les menaces potentielles sur l’élan de Hostess Brands, Inc. ne se sont pas encore traduites par des problèmes pour la société basée à Kansas City, a déclaré Robert Moskow, analyste de recherche au Credit Suisse. Concluant que les perspectives pour l’entreprise de gâteaux de collation restent prometteuses, M. Moskow a fait le point sur Hostess à la suite de récentes réunions menées avec des dirigeants de l’entreprise.
La mise à jour a abordé de nombreux sujets, mais avec un accent particulier sur les différentes façons dont l’inflation peut ou non affecter négativement Hostess, a déclaré M. Moskow.
« (Directeur général Andrew P.) Callahan a adopté un ton positif concernant la dynamique commerciale à court terme de la société tout en reconnaissant les risques d’une inflation plus élevée et la probabilité qu’un concurrent rebondisse au cours des prochains trimestres après avoir été confronté à une perturbation de la chaîne d’approvisionnement au 1er trimestre », a déclaré M. Moskow.
Le Credit Suisse considère actuellement Hostess comme une surperformance, l’une des trois seules entreprises à avoir cette notation (avec Mondelez International, Inc. et The Hershey Co.).
Alors que Hostess a relevé ses attentes d’inflation à des adolescents élevés contre des chiffres bas en janvier, la société a lancé une nouvelle action de tarification au cours du deuxième trimestre en compensation, a déclaré M. Moskow. Il a déclaré que la société s’attendait à une certaine pression sur les marges au deuxième trimestre en raison d’un retard de mise en œuvre, mais que la rentabilité s’améliorait au dernier semestre de l’année.
« Ils ont modélisé une élasticité accrue des consommateurs en réponse à ces mesures de prix, mais la catégorie SBG (produits de boulangerie sucrés) s’est avérée résiliente aux récessions économiques du passé, et Hostess occupe de fortes positions dans le segment de valeur du marché », a déclaré M. Moskow. « Fait intéressant, Callahan a souligné l’importance de la durabilité de la marge brute à long terme comme étant importante pour son modèle à long terme en raison de sa corrélation avec le retour sur investissement (ROI). »
En réponse à des questions sur le rejet potentiel de Walmart Inc. sur les prix futurs, la direction a déclaré qu’aucun changement dans l’attitude de Walmart à l’égard de l’inflation et des prix n’avait été détecté lors des réunions entre les sociétés.
Une menace potentielle importante pour un segment de l’activité de Hostess provient de la hausse des prix du carburant, a déclaré M. Moskow. Il a déclaré qu’historiquement, les ventes de produits de boulangerie sucrés sont sous pression lorsque les prix de l’essence sont élevés, car les consommateurs ont tendance à réduire leur consommation de conduite.
« Mais la direction a déclaré qu’elle n’avait encore vu aucun signe de ce comportement dans le canal c-store », a-t-il déclaré. « Les chauffeurs qui essaient d’économiser de l’argent font le plein à mi-chemin et entrent toujours dans le magasin pour acheter des collations. Les ventes dans le canal des magasins à un dollar restent robustes. La société a considérablement élargi la distribution à Dollar Tree lorsque le détaillant a introduit des prix de 1,25 $. La direction a souligné que sa technologie de durée de conservation prolongée constituait un avantage concurrentiel par rapport aux distributeurs en magasin direct dans la poussée vers l’omniprésence des canaux.
À plus long terme, M. Callahan reste très optimiste quant aux perspectives de croissance de Hostess, déclarant aux analystes du Credit Suisse que la société « ne fait que commencer ». Sa part de marché SBG est de 21%. Bien que la société ne corresponde peut-être pas en 2022 à la solide performance des nouveaux produits de l’année dernière comme Bundts et Crispy Minis, « la société fonctionne avec une approche de l’innovation beaucoup plus sophistiquée axée sur le consommateur que ses pairs et dispose d’un pipeline plus robuste », a déclaré M. Moskow. Les produits récemment introduits, y compris les beignets Boost et les videurs, ont bien fonctionné, a-t-il ajouté.
