La combinaison d’IFF et de la division N&B de DuPont au Danemark crée un chef de file mondial dans les ingrédients et solutions de grande valeur pour les marchés des aliments et boissons, des soins à domicile et des soins personnels et de la santé et du mieux-être, avec un chiffre d’affaires estimé à plus de 11 milliards de dollars en 2020 et un BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) d’environ 2,5 milliards de dollars. La société combinée continuera d’opérer sous le nom d’IFF. Les analystes de la banque suisse UBS ont déclaré que cela double effectivement l’échelle de l’IFF « vieux », ce qui lui donne environ un avantage d’échelle de 50% sur son plus grand concurrent direct et une R & D dépenser environ deux fois plus que de ses pairs.
Qui plus est, à la suite de l’achèvement de la fusion avec la division N&B de DuPont (évaluée à 26,2 milliards de dollars) et de l’achat en 2018 de la société israélienne de parfumerie Frutarom (d’une valeur d’environ 7 milliards de dollars), l’IFF aura conclu avec succès les deux plus importantes transactions dans le secteur mondial des produits chimiques grand public au cours des cinq dernières années.
L’opération DuPont avait déjà été annoncée le 15 décembre 2019 et approuvée par les actionnaires de l’IFF le 27 août 2020.
Les portefeuilles complémentaires donnent à l’entreprise des positions de leadership dans les catégories goût, texture, parfum, nutrition, enzymes, cultures, protéines de soja et ingrédients probiotiques. L’IFF commence maintenant « Une nouvelle ère guidée par une approche authentique centrée sur le client et un engagement envers l’exécution, des capacités profondes de R&D et d’innovation, un héritage historique d’art et une passion pour être un partenaire essentiel pour ses clients à travers le monde »,la société basée à New York a dit.
« Nous sommes ravis d’unir officiellement l’IFF et le N&B, en forgeant un chef de file dans la chaîne de valeur mondiale des biens de consommation et des produits commerciaux qui redéfinira notre industrie et créera un fournisseur d’ingrédients et de solutions de premier plan pour nos clients dans un large éventail de marchés finaux »,a ajouté Andreas Fibig, président et chef de la direction de l’IFF.
Dans le cadre de la nouvelle identité de la marque, IFF a lancé un nouveau slogan, un but, des engagements de marque, et des attributs culturels et des valeurs. L’entreprise croit que ces composants de marque soutiendront le succès des quatre divisions qui composent maintenant le nouvel IFF.
La division taste, food & beverage combinée de l’IFF – sa plus importante – s’appellera maintenant Nourish. Cette nouvelle identité aligne mieux la division avec les capacités améliorées, la vision et le but de la société combinée, a déclaré la société.
La plate-forme Health & Bioscience (H&B) d’IFF demeurera un partenaire d’innovation pour les clients dans un large éventail de secteurs des produits de consommation, industriels et agricoles.
« L’IFF sera une nouvelle entreprise pour une nouvelle ère »,a ajouté Fibig. « Nous avons constaté une accélération et une évolution des tendances de consommation à travers la pandémie avec des impacts à long terme. Les clients de tous les marchés finaux attendent davantage de leurs partenaires de la chaîne de valeur et le nouvel IFF est bien placé pour livrer.
« Nous créons une entreprise agile, autonome et innovante qui offre un service exceptionnel et qui tient notre engagement d’être un partenaire essentiel pour nos clients. »
Les investisseurs optimistes sur la dernière fusion
Gunther Zechmann, analyste actions chez Bernstein, a noté une forte demande d’actions de la société combinée. Les actions d’IFF émises aux actionnaires de DuPont ont été presque deux fois sursouscrites. Cette demande « montre la confiance des investisseurs dans la nouvelle société », a-t-il dit.
L’équipe d’analystes d’UBS a souligné l’IFF comme un premier choix pour 2021.
Ils s’attendent à ce que les nouvelles ventes d’IFF (c.-à-d. l’échelle) soient environ 50 % plus importantes que celles de son concurrent le plus proche, et que les dépenses de R&D soient près du double de celles de la plupart de ses pairs grâce aux avantages d’une innovation plus rapide de la part des organisations combinées de R-D.
L’équipe d’UBS a ajouté que les nouvelles ventes d’IFF sont exposées à environ 75 % au secteur des ingrédients alimentaires, qui devrait à son tour bénéficier de la croissance plus élevée prévue.
« Comme il existe des interactions significatives entre les nombreux ingrédients des aliments transformés, les clients peuvent également bénéficier de la simplicité d’un fournisseur de solutions gustatives intégrées, plutôt que d’acheter des ingrédients individuels auprès de plusieurs fournisseurs. Nous croyons que les clients pourraient être prêts à payer plus cher pour des solutions intégrées et un développement de solutions plus rapide »,ils ont écrit dans une note d’investisseur.
Ils ont ajouté: « Nous notons qu’il est logique que la croissance des fournisseurs d’ingrédients soit plus large que celle des clients parce que les fournisseurs sont en amont. À plus long terme, la demande d’ingrédients plus naturels et d’offres de produits plus diversifiées crée une occasion pour la saveur et le parfum, et la maquette d’ingrédients alimentairesanies à surpasser.
Dans le même temps, l’équipe d’UBS s’attend à plus de rapprochements dans le secteur des ingrédients cette année.
« Nous voyons les fusions et acquisitions demeurer un élément clé de la croissance au sein du sous-secteur dans ce qui demeure une industrie relativement fragmentée »,ils ont écrit.
« Avec la plupart des entreprises européennes détenant la flexibilité du bilan et le secteur hautement génératif de trésorerie, la plupart ont suffisamment de fonds disponibles pour exécuter d’autres transactions aussi. Les perspectives de croissance organique des ventes pour le sous-secteur demeurent saines, ce qui limite la nécessité de prendre des mesures plus transformationnelles.
