NEW YORK – Alors que les actions de Mondelez International, Inc. ont suivi une tendance à la baisse au cours des deux derniers mois en raison du resserrement des marges bénéficiaires, les investisseurs devraient taire compte des tendances positives du fabricant de collations basé à Chicago, a déclaré Robert Moskow, analyste au Credit Suisse, New York.
Dans un rapport d’investissement du 21 octobre, M. Moskow a déclaré que la récente baisse des prix représentait « un point d’entrée attrayant pour les investisseurs ayant un horizon de 12 mois, car la croissance des ventes reste robuste, la société a conservé des gains de parts de marché par rapport aux niveaux d’avant la COVID et la pression sur la marge brute n’a pas eu d’impact sur les prévisions de BPA ».
« Le sentiment sur l’action Mondelez s’est détérioré avant les résultats du troisième trimestre parce que la direction a mis en garde contre une pression supplémentaire sur la marge brute en septembre et peut-être aussi parce que les données de Nielsen indiquent des tendances plus faibles des parts de marché aux États-Unis et en Europe », a déclaré M. Moskow.
Mondelez annoncera ses résultats financiers du troisième trimestre le 1er novembre.
Sur la base de fortes tendances des ventes, le Credit Suisse relève ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour 2021 et 2022 à 4,9% et 4%, respectivement. Les ventes seront augmentées par un environnement inflationniste, a déclaré M. Moskow. Le Credit Suisse réduit ses prévisions de bénéfice par action pour 2021 sur les actions ordinaires de 2,89 dollars à 2,87 dollars et de 3,11 dollars pour 2022 à 3,12 dollars.
Les interruptions de la chaîne d’approvisionnement et les pénuries de main-d’œuvre devraient contribuer au resserrement des marges, a déclaré M. Moskow. Néanmoins, les bénéfices bruts devraient augmenter, a-t-il déclaré.
Le ratio cours/bénéfice actuel de 20 fois les bénéfices futurs est conforme à la moyenne sur trois ans de Mondelez, tout comme la prime de 25% de la société par rapport à la valorisation de ses pairs américains dans l’alimentation, a déclaré M. Moskow.
« Nous pensons que le multiple de valorisation peut être multiplié par 22, car la société prouve la durabilité de son taux de croissance de premier plan et de son pouvoir de fixation des prix pour compenser l’inflation des coûts », a-t-il déclaré.
Pour 2022, si le Credit Suisse s’attend à ce que les vents contraires inflationnistes persistent, il anticipe également une forte vigueur des ventes dans les marchés émergents.
« Nous nous attendons à ce que la croissance à deux chiffres dans les marchés émergents persiste au cours des prochains trimestres, car les prix augmentent et les pairs multinationaux de Mondelez (comme Nestlé et PepsiCo) ont fait état de solides résultats et relevé leurs perspectives », a déclaré M. Moskow. « Nous nous attendons à ce que la forte croissance des marques émergentes acquises et la reprise des stratégies d’expansion des canaux dans les marchés émergents (qui ont été retardées pendant la COVID) stimulent la croissance des volumes. »
