NEW YORK — Le Credit Suisse a maintenu le 12 août sa cote de « surperformance » sur Bunge Ltd., notant que les conversations avec l’équipe de direction de la société basée à St. Louis dégagent la confiance que des conditions favorables pour les oléagineux se prolongeront jusqu’en 2022 en raison des volumes records de broyage, de la reprise de la demande dans les services alimentaires et de l’expansion de l’industrie du diesel renouvelable.
Le Credit Suisse a également indiqué dans son rapport de recherche qu’il est optimiste quant au fait que Bunge continuera de réviser ses bénéfices à la hausse en raison de l’amélioration du modèle opérationnel et des pratiques de gestion des risques. À la fin de juillet, la société a relevé sa prévision de bénéfice par action pour l’ensemble de l’exercice à 8,50 $, en hausse par rapport à 7,50 $ lors de la publication des résultats du premier trimestre et par rapport à une prévision initiale de 6 $ à la fin de l’exercice 2020.
Bunge devrait bénéficier de ses grands clients dans le secteur de l’énergie, dont la plupart vont de l’avant avec des projets d’expansion parce qu’ils se concentrent sur la réalisation des objectifs environnementaux fixés par les gouvernements des États, a déclaré Credit Suisse.
« Mathématiquement, nous estimons que les plans de l’industrie pour 2,7 milliards de gallons de nouvelle capacité devraient fournir 33% de la production totale d’huile de soja aux États-Unis, même si l’huile de soja ne représente que 50% de la matière première », a déclaré Credit Suisse. « Pour répondre à cette demande, les États-Unis devraient réduire leurs exportations d’huile végétale et augmenter leurs importations d’huile de canola en provenance du Canada. Les producteurs alimentaires américains devraient reformuler leurs produits davantage vers le palmier. Tous ces changements profiteraient à l’empreinte mondiale de Bunge.
Un domaine dans lequel la stratégie de Bunge est moins certaine est celui des protéines végétales. Selon Credit Suisse, des conversations avec la direction de l’entreprise suggèrent que l’approche d’investissement de Bunge dans la catégorie en pleine croissance est « dispersée et difficile à évaluer ».
« Bunge a déclaré qu’il développait ses plans d’investissement pour les protéines végétales sur la base de ce que ses clients leur demandent de faire plutôt que par le biais d’une acquisition majeure », a noté credit Suisse dans le rapport. « Cela comprend un investissement minoritaire dans Merit Functional Foods au Canada, une entreprise de protéines de soja en Chine et l’acquisition d’une usine d’ingrédients alimentaires fermée aux États-Unis avec un potentiel de modernisation. »
John W. Neppl, directeur financier, a également déclaré au Credit Suisse que la direction souhaitait investir dans deux usines d’Incoupa, au Brésil, mais que des problèmes juridiques l’ont empêchée d’acquérir pleinement les installations.
Bunge a récemment déclaré un bénéfice net de 362 millions $, ou 2,37 $ par action sur les actions ordinaires, au deuxième trimestre clos le 30 juin, en baisse de 30 % par rapport à 516 millions $, ou 3,47 $ par action, au deuxième trimestre de l’exercice précédent. Les résultats comprenaient une différence temporelle négative de 24 ¢ par action, a déclaré M. Neppl. Le bénéfice ajusté s’est établir à 2,61 $ par action, comparativement à 1,88 $ par action au deuxième trimestre de l’exercice précédent. Les ventes nettes du deuxième trimestre ont augmenté de 63 % pour s’établir à 15,39 milliards de dollars, contre 9,46 milliards de dollars.
