MINNEAPOLIS — La haute direction de General Mills, Inc. a exprimé en septembre un optimisme prudent quant aux perspectives d’un rebond des ventes en volume unitaire au cours des derniers mois de 2023 après une période de faiblesse attribuée à la hausse des prix. Dans la dernière mise à jour financière de l’entreprise, l’optimisme quant à la croissance des ventes s’était évaporé.
En abaissant ses prévisions de ventes pour l’exercice 2024, le président et chef de la direction de General Mills, Jeffrey L. Harmening, a concédé que la société connaissait « une reprise des volumes plus lente que prévu au deuxième trimestre dans un contexte de consommation toujours difficile ». En plus de ce que M. Harmening a qualifié de consommateur « toujours stressé », l’intensification de la concurrence dans le secteur des céréales prêtes à manger a tenu compte de la faiblesse des résultats et de l’abaissement des prévisions de l’entreprise.
En réponse aux perspectives plus sombres de General Mills pour l’année, ses actions ont chuté dans les premiers échanges du 20 décembre à la Bourse de New York jusqu’à 2,81 $, soit 4,2 %, par rapport à la clôture du 19 décembre de 66,71 $. Au creux du matin, les actions se négociaient à peine au-dessus du creux de 52 semaines de 60,33 $ atteint en septembre.
Le bénéfice net du deuxième trimestre clos le 26 novembre s’est établi à 595,5 millions $, soit 1,03 $ par action ordinaire, en baisse de 2 % par rapport à 605,9 millions $, ou 1,01 $. Le chiffre d’affaires net s’est établi à 5,14 milliards $, en baisse de 2 % par rapport à 5,22 milliards $ pour la période correspondante de l’exercice précédent. Le bénéfice ajusté par action du premier trimestre a augmenté de 14 % en devises constantes.
Les résultats du deuxième trimestre comprenaient des frais de restructuration, de dépréciation et d’autres coûts de sortie de 124 millions de dollars, comparativement à 11 millions de dollars l’année précédente. La plupart des charges de l’exercice 2024 étaient liées à une charge de 117 millions de dollars liée à l’unité de reporting de la société en Amérique latine.
Dans ses prévisions, General Mills prévoit que les ventes nettes organiques se situeront entre une baisse de 1 % et une stabilité par rapport à l’exercice 2023, soit une réduction de quatre points de pourcentage par rapport aux prévisions précédentes de 3 % à 4 %. Le changement a été attribué par la société à une « reprise plus lente du volume ».
Le bénéfice dilué par action ajusté devrait augmenter de 4 % à 5 %, par rapport à ses prévisions précédentes de croissance de 4 % à 6 %. General Mills a déclaré que la baisse de la croissance des ventes sera « largement compensée par des économies de coûts plus élevées de gestion holistique des marges et une plus grande élimination des coûts liés aux perturbations dans la chaîne d’approvisionnement ».
Les prévisions de ventes représentent un renversement par rapport aux perspectives partagées par M. Harmening en septembre. Les consommateurs se sentant pincés, ils mangeraient probablement moins à l’extérieur, a-t-il déclaré à l’époque.
« Nous pensons que les repas à la maison vont probablement reprendre un peu », a-t-il déclaré. Il a ajouté : « Nous allons le découvrir. »
Commentant le 20 décembre le changement des perspectives, M. Harmening a déclaré que certains facteurs étaient conformes aux attentes de la société, notamment un retour à des élasticités-prix historiques.
« (Mais), nous constatons que les consommateurs continuent d’afficher des comportements de recherche de valeur plus forts que prévu sur nos marchés clés, et cette dynamique retarde la reprise des volumes dans nos catégories », a-t-il déclaré.
General Mills a également ressenti la pression de la concurrence « pour améliorer sa disponibilité en rayon, un domaine dans lequel General Mills était déjà performant », a déclaré M. Harmening. En conséquence, la société a subi une pression sur ses parts de marché à court terme.
La disponibilité en rayon a fait l’objet de discussions approfondies entre la direction et les analystes des placements lors d’une conférence téléphonique le 20 décembre, et M. Harmening a déclaré que la disponibilité de General Mills avait continué de s’améliorer, mais pas aussi rapidement que celle de ses concurrents.
Il a déclaré que General Mills avait anticipé des augmentations pour ses concurrents, mais pas aussi rapidement qu’elles se sont matérialisées.
« Nos concurrents ont beaucoup progressé et sont maintenant à égalité avec nous après avoir tiré de l’arrière pendant environ quatre ans », a-t-il déclaré. « … Nous l’avions anticipé, mais pas le rythme du changement.
En plus de souligner les mesures prises par General Mills pour réduire les coûts et augmenter les marges, M. Harmening a cité les mesures prises par l’entreprise pour développer ses marques dans l’environnement difficile actuel.
« Par exemple, nos marques se penchent sur les moments clés de la consommation, comme se réunir avec des amis pour des tacos de soirée de match avec Old El Paso et créer des souvenirs de famille pendant les vacances avec des petits pains, des pains et des biscuits Pillsbury », a-t-il déclaré. « Nous nous associons également pour offrir des incitatifs à valeur ajoutée aux consommateurs, comme notre initiative Free Stories sur les collations aux fruits Motts, ou Free Milk avec les achats participants de céréales Big G. Et alors que les consommateurs continuent de ressentir de la pression, nous leur rappelons la commodité et la valeur que nous offrons chaque jour, grâce à des produits comme les rouleaux de pizza Totino’s et la nourriture pour animaux de compagnie Blue Buffalo Life Protection Formula.
Il a déclaré que l’entreprise continuait d’avoir du succès avec de nouveaux produits, notant que quatre des cinq principaux produits lancés dans la catégorie des céréales aux États-Unis sont des produits Big G.
« Nous prévoyons de tirer parti de ce succès avec notre nouvelle plateforme Loaded Cereals », a-t-il déclaré. « Ces produits sont fourrés à la crème à la vanille enveloppés dans une coquille croquante de nos marques emblématiques comme Cinnamon Toast Crunch, Trix et Cocoa Puffs. »
Dans la catégorie des yaourts, M. Harmening a déclaré que General Mills lancera Yoplait Protein en janvier, un produit contenant 15 grammes de protéines et seulement 3 grammes de sucre.
« Nous ajoutons de nouvelles saveurs à des gammes de produits à succès, comme les muffins Nature Valley aux pépites de chocolat double et les nouvelles variétés de pintes Häagen-Dazs à la pistache et à la crème et à la châtaigne », a-t-il déclaré.
Interrogé au cours de l’appel sur le nouveau portefeuille de produits, M. Harmening s’est montré optimiste.
« Quand je regarde nos grandes entreprises d’un milliard de dollars, notre gamme d’innovations est vraiment bonne et, franchement, meilleure qu’elle ne l’était l’année dernière », a-t-il déclaré.
Le secteur de la vente au détail en Amérique du Nord de General Mills a connu la plus faible croissance du bénéfice d’exploitation de toutes les divisions de General Mills au deuxième trimestre (en hausse de 3 % contre 17 % à 94 % pour les autres activités). La division a représenté 79 % des bénéfices de l’entreprise au cours du trimestre et 64 % des ventes. Au cours du trimestre, le volume a diminué de 5 %, en partie contrebalancé par une contribution de 4 % du ratio prix/mix.
Le bénéfice d’exploitation du secteur North America Retail s’est établi à 859,9 millions de dollars pour le trimestre, en hausse par rapport à 837,1 millions de dollars pour la période correspondante de l’exercice précédent. Le chiffre d’affaires net s’est établi à 3,31 milliards de dollars, en baisse de 2 %. Au premier semestre de l’exercice, le bénéfice d’exploitation s’est établi à 1,66 milliard de dollars, en hausse de 3 %. Le chiffre d’affaires net est resté stable à 6,38 milliards de dollars.
« La performance des ventes nettes a dépassé la croissance des ventes au détail mesurée par Nielsen au cours du trimestre en raison d’une croissance plus rapide des canaux non mesurés », a déclaré la société. « Le chiffre d’affaires net a baissé dans le milieu de la fourchette à un chiffre pour les unités opérationnelles US Snacks et US Morning Foods. Les ventes nettes ont connu une hausse à un chiffre pour le secteur des produits de restauration et de boulangerie aux États-Unis et une hausse à un chiffre pour le Canada.
Interrogé sur les activités promotionnelles au cours du trimestre, M. Harmening a déclaré que l’environnement était demeuré discipliné.
« L’environnement promotionnel a été un environnement promotionnel très rationnel, contrairement à certaines pensées contraires », a-t-il déclaré. « Nous avons vu le nombre de promotions augmenter cette année comme nous l’avions prévu en raison de la disponibilité en rayon. »
General Mills a déclaré que son bénéfice après impôts provenant de coentreprises, qui comprend Cereal Partners Worldwide, s’élevait à 24 millions de dollars, en baisse de 5 % par rapport au deuxième trimestre de l’année dernière. Le chiffre d’affaires net a augmenté de 11 % pour CPW, « grâce à la réalisation de prix nets et au mix favorables, partiellement compensés par une baisse du volume en livres », a déclaré la société.
Depuis le début de l’exercice, le bénéfice net de General Mills s’est établi à 1,27 milliard $, ou 2,18 $ par action, en baisse de 11 % par rapport à 1,43 milliard $, ou 2,38 $, au premier semestre de l’exercice 2023. Le chiffre d’affaires net s’est établi à 10,04 milliards de dollars, en hausse de 1 %.
