Unilever a achevé son lent processus de cession de l’activité Bertolli.
Plus tôt cette semaine (4 janvier), Enrico-Glasbest, basé aux Pays-Bas, a repris ce qui restait de Bertolli. L’acquisition comprenait les activités bertolli européennes de sauces pour pâtes, mayonnaise et pesto, entre autres droits de marque en vertu de la licence Bertolli.
Unilever avait déjà vendu une grande partie des activités de Bertolli à la pièce. En 2008, Deoleo a repris les activités d’huile d’olive, Upfield a pris en 2018 la propriété des activités margarine et la marque Bertolli aux Etats-Unis appartient au groupe japonais Mizka depuis 2014.
Comme l’analyste de Bernstein Bruno Monteyne l’a dit à Soya75, Bertolli « n’est tout simplement plus très grand pour Unilever ». En 2019, les données d’Euromonitor ont révélé que Bertolli n’a contribué qu’à 0,3 % des ventes de la division Alimentation et rafraîchissements.
D’une certaine façon, cette échelle signifie que la cession est « trop petite pour avoir de l’importance » pour une entreprise de la taille d’Unilever, a suggéré Monteyne. Mais dans un autre sens, il s’agit d’un indicateur important de la stratégie de fusions et acquisitions d’Unilever – qui vise à sortir des catégories de croissance inférieures.
« C’est le genre d’élimination dilutive de croissance à laquelle nous nous attendons. Unilever a dit dans le passé que sa stratégie de gestion de portefeuille serait plus axée sur les cessions que sur les acquisitions, alors oui, je pense que cela correspond à la facture de l’élimination de la faible croissance »,Monteyne a expliqué.
Monteyne s’attend à ce que cette stratégie continue d’être évidente dans l’approche d’Unilever en matière de fusions et acquisitions au cours de l’année à venir. L’entreprise, a-t-il suggéré, est susceptible de se débarrasser d’un plus grand nombre d’entreprises à faible croissance et de concentrer ses acquisitions sur des espaces à forte croissance dans le secteur de l’alimentation et des boissons. Mais le succès n’est pas garanti, a-t-il souligné.
« Je m’attends à ce que ce genre d’élimination des catégories à faible croissance et d’acquisitions à forte croissance, peut-être de nature plus importante, soit plus importante par leur stratégie de gestion de portefeuille. En fin de compte, leur succès ici dépendra de: (A) comment ils réussissent à l’échelle de ces entreprises et (B) quel genre d’évaluations ils paient. »
Unilever a une « mauvaise feuille de route » quand il s’agit de M & A, l’exemple « le plus évident » étant la vente de l’activité spreads pour seulement 11X EBITDA dans la même année dans laquelle Reckitt Benckiser vendu leur activité alimentaire pour environ 20X EBITDA, l’analyste bernstein nous a dit.
Enrico-Glasbest veut que Bertolli « fleurit à nouveau »
Monteyne a également souligné qu’il ne suffit pas de vendre des entreprises à faible croissance au sein de son portefeuille et d’utiliser son pouvoir d’achat pour se rendre dans des segments à forte croissance. Unilever doit être en mesure de développer et de nourrir les marques.
« Ils doivent aussi créer de la croissance »,il a fait valoir. « Un bon exemple est le thé: N’y a-t-il vraiment pas de possibilités de croissance là-bas? Comment se fait-il que le café soit une catégorie aussi attrayante pour Nestlé, mais le thé n’est pas pour Unilever ?
En effet, en écoutant la direction d’Enrico-Glasbest exposer les vertus de Bertolli, on se demande exactement comment la marque est venue à son état diminué.
Les architectes de l’accord étaient Jet van Koten, qui sera Enrico-Glasbest directeur commercial après l’accord, et Aleks Fiege qui sera Enrico-Glasbest directeur du marketing et NPD. Les deux dirigeants avaient été étroitement impliqués avec Bertolli dans le passé en tant que gestionnaires chez Unilever.
Ils croient qu’Enrico-Glasbest sera un gardien idéal de la marque vieille de 157 ans – une marque qui lui donnera une attention et un investissement accrus.
« Bertolli est une marque emblématique avec une histoire de plus de 150 ans »,Fiege et Van Koten ont souligné. « Nous voyons un énorme potentiel. Avec plus d’attention pour – et des investissements accrus – dans – la qualité, l’innovation et le marketing, plus de valeur sera créée. À Enrico-Glasbest, nous avons trouvé une maison idéale pour faire fleurir à nouveau cette merveilleuse marque.
De même, robin Heetkamp, directeur général d’Enrico-Glasbest, est convaincu que la marque s’épanouira sous une nouvelle propriété.
« En tant que marque, Bertolli s’inscrit parfaitement dans la stratégie et les ambitions d’Enrico-Glasbest. L’entreprise a connu une croissance importante au cours des dernières années et est prête à faire un pas en avant. L’esprit d’entreprise est présent à tous les niveaux de l’organisation et l’infrastructure est prête à s’intensifier davantage.
L’intégration de Bertolli verra le chiffre d’affaires d’Enrico-Glasbest augmenter à environ 50 millions d’euros par an, a révélé le groupe.
