MINNEAPOLIS – Alors que la société célébrait de multiples succès financiers obtenus au cours de l’exercice 2023, de faibles tendances de volume chez General Mills, Inc. se profilaient de manière inquiétante au début du nouvel exercice de la société.
Les dirigeants de la société ont parlé avec espoir des perspectives d’endiguement de la baisse du volume des ventes au cours de l’exercice 2024, mais la communauté des investisseurs semblait sceptique. Lors des échanges à Wall Street le 29 juin, les actions de General Mills ont chuté de 5%, clôturant à 76,72 $, en baisse de 4,18 $ par rapport à la veille. Au cours de clôture, les actions de la société étaient en baisse de 16% par rapport au récent sommet de 90,89 $ atteint à la mi-mai.
Le bénéfice net de General Mills pour l’exercice clos le 28 mai s’est établi à 2,59 milliards de dollars, soit 4,36 $ par action ordinaire, en baisse de 4 % par rapport à 2,71 milliards de dollars, ou 4,46 $ par action, pour l’exercice 2022. Les ventes nettes se sont élevées à 20,09 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport aux 18,99 milliards de dollars de l’année précédente. Le bénéfice ajusté par action a augmenté de 10 % en devises constantes.
Alors que les ventes pour l’année ont augmenté de 6 % par rapport à l’exercice 2022, le volume a diminué de 8 %, le ratio prix/mix contribuant à hauteur de 15 points de croissance et les taux de change représentant 1 %.
« Nous avons obtenu d’excellents résultats au cours de l’exercice 2023, notamment en générant une croissance à deux chiffres des ventes nettes organiques et du BPA dilué ajusté à taux de change constant, et en dépassant les 20 milliards de dollars de ventes nettes annuelles pour la première fois dans l’histoire de notre société », a déclaré Jeffrey L. Harmening, président et chef de la direction de General Mills.
Dans ses commentaires du 29 juin aux analystes en placements, M. Harmening a souligné que l’exercice 2023 était la cinquième année consécutive où General Mills atteignait ou dépassait ses objectifs de croissance des ventes et des bénéfices. Passant en revue les résultats de la société l’année dernière, il a déclaré que General Mills poursuivait sa stratégie Accelerate en s’appuyant sur une concurrence efficace dans ses catégories, en investissant dans l’avenir et en continuant à remodeler son portefeuille.
La société a déclaré qu’elle détenait ou gagnait des parts « dans 53% de nos activités prioritaires à l’échelle mondiale », bien que le chiffre incorpore un ajustement pour « une dynamique concurrentielle inhabituelle dans les céréales l’année dernière » et considère la catégorie sur une base de deux ans. Le plus grand concurrent de l’entreprise, Kellogg Co., a subi des perturbations d’approvisionnement en raison d’un incendie, puis d’un arrêt de travail en 2021 et 2022, faussant la comparaison.
Avec cet ajustement, M. Harmening a déclaré que General Mills avait gagné des parts dans les céréales, la pâte réfrigérée, les collations aux fruits, les collations chaudes, les soupes et les assaisonnements.
En termes d’investissement pour l’avenir, M. Harmening a déclaré que les dépenses médias de l’entreprise au cours de l’exercice 2023 étaient 35% plus élevées qu’avant la pandémie et que General Mills avait ajouté une capacité de production pour les « plateformes limitées », y compris les collations aux fruits, les aliments pour animaux de compagnie et les collations chaudes.
Depuis l’exercice 2018, General Mills a « remodelé plus de 20 % de notre portefeuille », a déclaré M. Harmening. L’année écoulée a été marquée par une acquisition et deux dessaisissements.
Pour l’exercice 2024, General Mills prévoit une croissance des ventes nettes de 3 % à 4 %, un ajustement de la croissance du bénéfice d’exploitation de 4 % à 6 % et une croissance du bénéfice ajusté par action de 4 % à 6 %, par rapport à une base de 4,30 $ pour l’exercice 2023.
Les clés de la performance de la société au cours de la nouvelle année seront la santé économique des consommateurs, l’atténuation de l’inflation des coûts et un environnement de chaîne d’approvisionnement plus stable, a déclaré la société.
« Pour l’ensemble de l’année, l’inflation des coûts des intrants devrait représenter 5% du coût total des biens vendus, principalement en raison de l’inflation de la main-d’œuvre qui continue d’avoir un impact sur les coûts d’approvisionnement, de fabrication et de logistique », a déclaré la société.
M. Harmening a souligné que l’inflation des coûts de 5 % prévue pour cette année se compare à 13 % pour l’exercice 2022.
« Bien que les prix au comptant de certains produits de base soient en baisse par rapport à leurs sommets, nous continuons de considérer la main-d’œuvre comme la principale source d’inflation continue, se manifestant dans les coûts de conversion de nos fournisseurs, dans nos installations de co-emballeurs, dans nos propres usines et en aval dans notre réseau d’entreposage et de logistique », a-t-il déclaré.
Il a déclaré que les chaînes d’approvisionnement sont actuellement conformes aux niveaux d’avant la pandémie, ajoutant que les niveaux de service à la clientèle de General Mills ont grimpé à 90%. Les contraintes de capacité dans des produits tels que les collations aux fruits, les céréales et les collations chaudes ont empêché les niveaux de service d’atteindre la fourchette supérieure de 90%, a déclaré M. Harmening.
Kofi A. Bruce, directeur financier, a approfondi les tendances du volume des ventes et a offert une vision optimiste des perspectives pour la nouvelle année. Il a déclaré qu’une réduction des stocks des détaillants était un vent contraire important pour le volume au cours de l’exercice 2023, réduisant de trois points la croissance des ventes de la société au quatrième trimestre seulement. Lui et M. Harmening ont déclaré que de telles réductions ne devraient pas poser de problème cette année.
Les contributions prix/mix à la croissance des ventes seront plus faibles au cours de l’exercice 2024 qu’au cours de l’exercice 2023, a déclaré M. Bruce. Quelques avantages en La nouvelle année sera gagnée grâce aux mesures de tarification prises plus tard au cours de l’exercice 2023. Les tendances en volume devraient bénéficier de l’assouplissement de l’inflation et d’autres facteurs, a-t-il déclaré.
« Nous voyons trois facteurs clés de l’amélioration de la performance du volume de livres organiques au cours de l’exercice 2024 par rapport à la baisse que nous avons enregistrée au cours de l’exercice 2023 », a-t-il déclaré. « Tout d’abord, nous nous attendons à moins de vents contraires liés aux prix, car notre ratio prix/mix diminue considérablement de l’exercice 23 à l’exercice 24. Deuxièmement, une chaîne d’approvisionnement plus stable devrait permettre une activité commerciale beaucoup plus forte, y compris une distribution accrue, l’innovation, l’investissement dans le renforcement de la marque et le marchandisage de qualité. Troisièmement, nous avons ajouté de la capacité sur de nombreuses plateformes limitées, y compris les collations aux fruits, les aliments pour animaux de compagnie et les collations chaudes.
Plusieurs analystes ont posé des questions sur les attentes en matière de volume pour la nouvelle année. M. Harmening a prédit que les baisses de volume au cours de l’exercice 2024 seraient plus modestes qu’au cours de l’exercice 2023.
« Nous avons dit que notre chiffre d’affaires augmenterait de 3% à 4% (au cours de l’exercice 2024) et que nous aurions une inflation moyenne à un chiffre, environ 5% », a-t-il déclaré. « Et donc nous voyons les prix cette année. Je suis convaincu que nos livres sterling seront meilleures au cours de l’exercice 24 qu’elles ne l’étaient au cours de l’exercice 23, c’est-à-dire qu’elles baisseront certainement moins. Qu’ils deviennent positifs ou non? Nous verrons. C’est une chose vraiment difficile à appeler, surtout à cause du facteur de mélange impliqué. »
Au quatrième trimestre de l’exercice 2023, le bénéfice net de General Mills s’est établi à 614,9 millions $, ou 1,04 $ par action, en baisse de 24 % par rapport à 822,8 millions $, ou 1,36 $ par action. Les ventes se sont chiffrées à 5,03 milliards de dollars, en hausse de 3 %. Le bénéfice net ajusté a augmenté de 1 % selon un taux de change constant. Le volume des ventes a baissé de 6% au quatrième trimestre, avec une contribution positive de 10% du prix/mix et une baisse de 1 point des taux de change.
