General Mills, Inc. ne fera des acquisitions qu' »à des prix qui ont du sens pour nos investisseurs », a déclaré Jeffrey L. Harmening, président et chef de la direction.
M. Harmening a fait ce commentaire le 16 septembre en réponse à une question d’un analyste en placement notant que General Mills avait été cité comme intéressé par l’acquisition d’une importante entreprise de snacking, une référence claire mais non déclarée à Hostess Brands, Inc. With J.M. Smucker Co. prétendant gagnant pour Hostess (au prix de 3,3 fois les ventes et 17 fois l’EBITDA), l’analyste a demandé si le snacking était un « domaine clé » dans lequel General Mills souhaitait se développer.
Refusant de commenter « une rumeur ou ce qui s’est passé ou n’a pas transpiré sur le marché », M. Harmening a déclaré que les objectifs de fusion et d’acquisition de General Mills « n’ont vraiment pas changé ».
« Je vous rappellerai également que nous avons également dit que nous avions été disciplinés et que nous étions disciplinés », a-t-il déclaré. Et donc, dans la mesure où nous voyons quelque chose que nous aimons sur les acquisitions, nous le ferons certainement, mais seulement à des prix qui ont du sens pour nos investisseurs. Et donc je veux que vous sachiez que peu importe ce qui s’est passé ces derniers temps dans les fusions et acquisitions, notre position n’a pas vraiment changé. J’ai également lu des commentaires, les entreprises alimentaires envisagent-elles les fusions et acquisitions maintenant parce que leurs volumes sont en baisse. La réponse est non. Je veux dire que nous ne jouons pas le jeu à court terme. Nous allons chercher des marques que nous aimons, nous les détenons longtemps. Nous grandissons, et nous le faisons depuis 165 ans, et nous continuerons de le faire. Et donc ce qui ne va pas être le cas, c’est que nous voyons les volumes aller dans une certaine direction, par conséquent, nous devons combler un écart. Cela ne fait vraiment pas partie de notre plan.
Également au cours de l’appel, les dirigeants de General Mills ont indirectement commenté une autre transaction en cours dans l’industrie – la séparation de l’entreprise de céréales pour petit-déjeuner Kellogg Co. de l’entreprise de collation et d’autres activités en deux sociétés. Ils répondaient à la question de savoir si General Mills serait en mesure de « continuer à gagner des parts » à l’avenir dans une catégorie qui ne génère pas beaucoup de croissance.
M. Harmening a noté que les céréales pour le petit-déjeuner sont toujours le premier choix pour le petit-déjeuner le matin, représentant environ un cinquième des séances de petit-déjeuner. En outre, il a déclaré que la société avait gagné des parts de marché cinq années de suite, augmentant de 20% au cours de cette période.
« Nous avons près de 50% du volume de nouveaux produits de la catégorie, et je pense que c’est 47% », a-t-il déclaré. « Et quatre des cinq derniers gros articles proviennent de General Mills. Nous innovons donc bien. Nous développons bien nos actions, nous continuons de croître. Et donc je m’attends à ce que notre activité céréalière grandisse un peu chaque année et, espérons-le, que nous prenions un peu de part chaque année. »
En ce qui concerne les points de vue des autres sur la catégorie, « vous devrez demander au reste des concurrents », a déclaré M. Harmening.
« Mais nous aimons les céréales », a-t-il déclaré. « Nous aimons nos marques. J’adore la façon dont nous avons été en compétition. »
Jonathon J. Nudi, président de North American Retail, a qualifié les céréales de « grande catégorie » et a promis que General Mills « continuerait d’investir ».
Il a poursuivi: « L’autre question que nous recevons souvent est: que se passe-t-il si l’un de nos principaux concurrents devient plus concentré? Et ce que nous vous dirions, c’est que c’est en fait une bonne chose. Si vous remontez dans l’histoire lorsque les deux principaux concurrents de la catégorie soutiennent la catégorie avec le marketing ainsi que l’innovation, la catégorie fait mieux. Nous espérons donc que tout le monde viendra jouer, et nous pourrons continuer à développer ces catégories à mesure que nous avançons. »
