Septembre a marqué un mois baissier pour de nombreuses classes de matières premières agricoles, l’indice S&P GSCI Agriculture ayant chuté de 2,2% par rapport à la baisse de 2,2%.
La vigueur du dollar américain (+2,8 % du MOM), conjuguée aux préoccupations du côté de la demande, a contribué en grande partie à la faiblesse observée ce mois-ci.
Néanmoins, des risques subsistent du côté de l’offre : El Niño continue d’être un facteur clé à surveiller, en particulier pour la production de blé, de cacao, de sucre et de robusta.
Pendant ce temps, le marché surveille de près la politique d’exportation de blé de la Russie, qui reste floue.
Les fonds sont très courts sur les marchés G&O, ce qui comporte un risque à la hausse en cas de problèmes de production.
Pour les softs, l’inverse est vrai : les fonds sont très longs et nous constatons qu’une prime de risque importante est intégrée pour les problèmes météorologiques potentiels, qui ne sont pas encore acquis d’avance.
Blé
Le blé russe continue de dominer le marché d’exportation, avec des exportations préliminaires dans les ports maritimes totalisant près de 3,4 millions de tonnes métriques au cours des 21 premiers jours de septembre.
Une estimation prudente pour l’ensemble du mois de septembre serait d’environ 4,4 millions de tonnes, ce qui serait 10% au-dessus de la moyenne quinquennale.
Maïs
La saison de maïs 2023/24 aux États-Unis a officiellement commencé, et ce sont ses consommateurs, et non les agriculteurs, qui en récoltent les fruits.
La superficie de maïs aux États-Unis a poursuivi sa trajectoire ascendante (94,9 millions d’acres) pour atteindre la deuxième superficie la plus élevée jamais enregistrée.
Les faibles rendements (172 boisseaux/acre) sont une distraction; la mer dorée à travers l’Amérique centrale devrait donner aux consommateurs d’aliments pour animaux une joie énorme.
La production américaine de maïs de 15 milliards de boisseaux satisfera la demande mondiale réprimée (+3% en glissement annuel) et augmentera les réserves de 50%.
Soja
Le bilan du soja américain est serré après des semis clairsemés et la sécheresse. Sa rareté par rapport au grain, qui est abondant et bon marché, est particulièrement frappante.
Cependant, le mois dernier, le soja CBOT a perdu un peu de son lustre à la suite de la divergence des fortunes de soja / céréales qui a stimulé une vague de ventes de soja et poussé CBOT à 6% à 1 292 USD / boisseau.
Les prix du soja sont encore supérieurs d’environ 10 % à la moyenne quinquennale, mais il est évident que les agriculteurs, en particulier en Amérique du Sud, ont l’intention de faire du foin pendant que le soleil brille.
Sucre
ICE #11 Les prix du sucre ont augmenté de 4% jusqu’à présent en septembre, en grande partie à la suite de la flambée des prix du Brent.
Le mouvement à la hausse s’est également accompagné d’une forte augmentation de la position longue nette des spéculateurs : les lots non commerciaux sont passés de 74 538 lots nets à 147 377 lots nets dans le dernier rapport de la CFTC.
Café
Les contrats à terme Arabica se sont négociés avec une volatilité prononcée en septembre, passant de 160 US/livre avant de baisser pour terminer le mois à environ 150 US/livre.
Les fluctuations substantielles des prix observées ce mois-ci peuvent être attribuées en grande partie aux craintes qu’une récente vague de chaleur au Brésil ait pu avoir un impact sur le développement des cultures.
Ces craintes ont suscité l’intérêt des spéculateurs, et les entreprises non commerciales ont acheté plus de 15 000 lots nets au cours des quatre dernières semaines, réduisant de moitié leur position courte nette.
Laiterie
Le dernier Indice mondial des prix du commerce des produits laitiers a augmenté de 4,6% pour atteindre 2 957 USD le 19 septembre, ce qui représente la deuxième augmentation bimensuelle consécutive.
Le lait écrémé en poudre a enregistré la plus forte hausse, en hausse de 5,4 pour cent à 2 400 USD, tandis que la matière grasse laitière anhydre suivait de près avec une hausse de 5,3 pour cent à 4 787 USD.
L’indice des prix du lait entier en poudre a fortement augmenté (+4,6 pour cent à 2 799 USD), tandis que le beurre s’est amélioré de 3,8 pour cent à 4 723 USD.
Le seul produit affichant une baisse a été le cheddar, en baisse de 1,7% à 4 044 USD. La quantité totale de produits laitiers vendus lors de la vente aux enchères a atteint 37 366 tonnes, en hausse de 11% par rapport à la vente aux enchères précédente.
